$IREN は両側から攻撃を受けている。つまり、価格のモメンタムとバリュエーションだ。

IREN は 9 月 15 日に 3.7% 下落して 41.58 ドルとなり、週次の下落は 11.4%、月次の下落は 5.6% まで広がった。同社の株価は非常にボラティリティが高く、過去 52 週間では 28.93 ドルから 76.87 ドルの範囲で取引されている。

IREN は未だ黒字ではなく、キャッシュフローもマイナスのため、従来型の P/E 分析はあまり有用ではない。公表されている 21,721 倍の予想 PER も極端に見えるが、この数値は、見込まれる利益がゼロに近い場合に大きく歪められることがある。

市場は本質的に、今後の大幅な AI インフラ成長を織り込んでいる。重要な問いは、バリュエーションがそれに追いつく前に、IREN がこの成長ストーリーを持続可能な利益とキャッシュフローへ転換できるかどうかだ。