FRBの決定日——そして、市場は利上げ90%の確率が織り込まれている。

ちょっと考えてみてください。景気データはまちまち。需要はあちこちで。供給サイドはまだ脆い。複数のFRB高官が慎重（ハト派的）な発言をしている。パウエル議長は文字どおり、市場が自分自身の値動きをそのままなぞるだけにならないように止めようとしている。

それでも：90%。

一方で、トレーダーたちはドット・プロットに釘付けだ。まるで何かの聖典のように——それでも前方ガイダンスがめちゃくちゃになってきたと認める人が増えているのに。

これは何年にもわたる手取り足取りのあとに起きることです。FRBは皆に、発言の一言一句に従うこと、後ろ向きのデータに執着すること、そして大きく外れていた見通しを信じることを教え込みました。いま、その習慣を断ち切る？ほぼ不可能。

FRBと市場の関係は共依存になってしまった。そして、それがリアルタイムで進化しようとしているのを見守るのは興味深い——同時に居心地が悪い。