9月15日（米東部時間）、米上院は（CLARITY法案）についてCloture（審議終結）をかけた点呼投票を実施しました（米上院が点呼投票の方式で、ある論点の討論を終結させて次の手続きに進むかどうかを決めるもの）。結果は、賛成49票・反対50票で、法案をさらに進めるのに必要な60票の賛成ラインに達しませんでした。これにより、当該立法が2026年に成立する見込みは基本的にほぼない、ということになります。
実は、前回の記事（たとえば8月20日の記事）の中でも、CLARITY法案について触れました。つまり、今年この法案が可決される見込みはかなり暗い、ということです。たとえ上院が9月15日に手続き上の投票を行うとしても、その時点で役人たちが短期間で法案内部の意見の相違を解消するのは難しいとみられます。さらに、今年は米国の選挙シーズンでもあるため、この種の立法の推進は、今年に限っては難しくなる可能性が高いでしょう。特に大きな予想外がなければ、正式な発効や実施は来年（2027年）まで待つことになる見込みです。
現在のバージョンの（CLARITY法案）は、2024年の下院FIT21の後継版です。法案全体は約600ページにも及び、法案の中核が解決しようとしている問題は一つだけです。つまり、ある資産（たとえば1枚のトークン）はSEC管轄なのか、それともCFTC管轄なのか、という点です。そしておそらく、CLARITY法案が上院での投票に失敗したことの影響もあり、ビットコインの価格は一時、約7.5万ドル付近まで下落しました。もちろん、これは短期的な影響の結果です。上院での審議終結の失敗が、その法案が失敗を意味するわけではありません。共和党と民主党が最終的に交渉を行い、各陣営の利益配分がきちんと完了すれば、CLARITY法案の可決は「時間の問題」にすぎないということです（暗号資産分野の立法・規制は遅かれ早かれ課題になります）。
（CLARITY法案）の投票が阻まれたとしても、過去の情報を総合すると、現時点で米国の連邦議会による立法が進んでいなくても、SEC（米国証券取引委員会）やCFTC（米国商品先物取引委員会）は今後もそれぞれが持つ既存の権限を活用し、暗号資産市場、あるいは暗号資産業界に向けた一部のルールを引き続き策定する可能性があります。これは、今後市場が規制面で注目する主要ポイントになり得ます。
もちろん、CLARITY法案の投票に関する問題も、直近の市場の変動に影響する要因のうちの一つにすぎません。9月16日のFOMC会合（北京時間9月17日未明、発表予定の利率決定）も、もう一つの要因であり、現在市場が特に注目しているポイントです。そして、CME FedWatchのデータによると、いま市場が「米連邦準備制度が9月に25ベーシスポイント利上げする」確率に賭けている割合は、すでに92％を超えています。下図のとおりです。
執筆時点では、WTI原油の価格もまた急騰して105ドルにまで達しています。下図のとおりですが、これは同時に、FRBの意思決定にとって2つ目の不利な要因にもなっています。というのも、FOMC会合の開催中に原油価格の急騰が起これば、市場のインフレ懸念がさらに強まることは必然で、しかも高止まりするインフレは、FRBのスタンスをより強硬（ハト派ではなくタカ派的）にせざるを得ない可能性があります。
現時点ではCLARITY法案が阻まれ、原油価格の急騰がもたらすインフレ圧力の予想が、短期の市場に一定の打撃とプレッシャーを与えているものの、ビットコインはそれでも7.5万〜7.6万ドルのレンジを守っています。今後のマクロ面では、FRBのFOMC会合に加えて、前回の記事でも述べたとおり、さらに「円（日本円）」の問題にも注意が必要です。報道によれば、日本銀行は今週金曜に利上げし、1.25％まで引き上げる可能性があり、これは1995年以来の日本の金利として最高水準になります。
FRBは今週利上げする可能性があり、日本銀行も今週利上げする可能性があります（欧州中央銀行は先週すでに利上げ）。……しかしビットコインは、重要な水準をしっかり維持しています。ビットコインは、いくつかの資金の流動性ヘッジ手段として、引き続き機能しているようです。今月の相場見通しについては、私たちも前回の記事で述べた見解を引き続き維持します。つまり、今月（9月）の市場はおそらく、引き続き「もみ合い（レンジ）」が中心になるということです。CLARITY法案には新しい結果が出ましたが、現時点では市場がまだ待っている部分が大きいからです。そして、現在のビットコイン価格の動きが、すでに前倒しで直近のさまざまなネガティブ材料を織り込んでいるのか、あるいはまだ織り込めていないのかは、まもなく答えが分かります。
つまり、利上げのネガティブ材料が今後うまく織り込まれたあとに、ビットコインが（たとえば7.8万ドル以上のように）重要な水準へすぐに再び立ち戻れるなら、市場の次の値動きにはより高い期待を持てます。逆に、利上げのネガティブ材料が織り込まれた後も、さらにFRBの一段とタカ派的な姿勢、米国債利回りの上昇または高止まり、ドル指数の強含み、ETF資金の明確な純流出が重なってくる場合、市場は引き続きさらなるボラティリティに直面する可能性があります。
価格面についても、やはり前回の記事で述べたとおりです。さらに下方向に進むなら、7.1万（Short-Term Holder Realized Price、短期保有者のコスト価格）から7.4万（フィボナッチ0.236の位置）ドルまで、引き続き見ることになるかもしれません。その際、アルトコインのレバレッジはある程度圧迫（スクイーズ）される可能性もあります。逆に、再び上方向を選ぶなら、まずは7.8万ドル（EMA55）の上に再び戻れるかどうかを確認し、その後に、前回の記事で述べた8.3万〜8.6万ドルのレンジが続くかどうかを見ていくことになります。
もちろん、ここで私たちが言いたいのは、短期の価格変化を予測したり、当てにいったりすることではありません。むしろ、現在のビットコイン価格は、これまでの不利なニュースや予想をすでにある程度消化している可能性がある、ということです。つまり、CLARITY法案の阻止と、FRBが利上げするとの見通しの一部をすでに織り込んだ、ということです。ひとつは、いま市場がいわゆる恐慌（恐怖と貪欲指数は依然として「強欲」の範囲です）に陥っていないことです。ある資産が、全員が予測できるはずのニュースではない理由で明確に下落しなくなった時点で、恐慌の感情がこれ以上悪化することも自然には起こりにくくなります。もうひとつは、今後の市場のボラティリティは、おそらく「FRBが今月利上げするのか／何ベーシスポイント利上げするのか」といった問題ではなくなる可能性があることです。むしろ、FRBが今後の政策の進路について、最新にどういう見解を示すのかが焦点になり、それがまさにいま市場が待っていることなのかもしれません。
オンチェーンのデータによれば、CLARITY法案が上院での投票に失敗したわずか20分の間に、価値2.75億ドルのロングポジションが強制清算されました。投資というのは往々にして、こういうものです。もしあなたの投資理由が、特定の触媒（ニュース／政策の見通しなど）にだけ依存しているのであれば、それは実質的に賭け事のようなものです。当たれば短時間の利益と興奮を得られる一方で、対応する触媒とあなたの見立て（あるいは個人的な期待）が逆になった瞬間には、部分的な損失だけでなく、ポジション危機につながることもあります。
取引をするうえで、いかなる個人的な希望も持たなければ、いわゆる失望や動揺は生まれません。やるべきことは、自分の信念を、完全に理解できて自分でコントロールできる事柄により多く作っていくことです。単に「誰某の投票結果が自分の希望どおりになることを願う」だとか、「誰某の会議結果が自分の希望どおりになることを願う」だとか……このような短期的なことに期待するのではありません。言い換えれば、投資の理念が、すでに自分が本当に握って理解している事柄に基づいているなら、どんな短期的な触媒（法案の一時的な停滞のようなもの）も、私たちの長期的な計画や意思決定には影響しない、ということです。
大半の個人投資家にとって、チャンスは単にいわゆる市場の先回りをすることだけではありません。常に十分な自制心を保てるかどうかが重要です。たとえば今月、FRBが本当に25ベーシスポイント利上げするのかどうかで不安になっている人もいるでしょう。一方で、ある種の資産の普及曲線（Adoption Curve）に目を向け、より長期の計画を立てている人もいます。では、あなたはどちらのタイプでしょうか？
今期（20260916）の話はここまでにしましょう。上記の内容はすべて、個人の視点による見解と分析であり、思考の記録および交流のためのものにすぎません。いかなる投資助言を構成するものではありません。