今週の利上げ：一過性の動きか、それともサイクルの始まりか？

8月のコアCPIは前月比0.3%上昇で、市場予想を上回りました。今週のFRBの25bp利上げの確率は約90%で、私は利上げに傾いています。

ただ、これが必ずしも単発の動きになるとは思いません。粘着的なコア・インフレのため、ウォーシュ議長の下でFRBは、インフレ対策へのコミットメントを改めて強めたいと考える可能性があります。

9月のドット・プロットが、これが1回限りの利上げなのか、それとも緩やかな引き締めサイクルの始まりなのかを見極める鍵になります。

とはいえ、中間選挙に向けた政治的な圧力は依然として大きいので、FRBは利上げした後に、10月〜11月のデータを見て一旦様子見することもあり得ます。

金利が上がる場合：
• $BTC ：米ドルが強まり流動性が引き締まるため、短期的にはやや弱気。もし織り込み済みなら、急落の後に回復が見られるかもしれません。

• テック株 $SPCX ：金利上昇によって資本コストが高まり、成長株のバリュエーションに圧力がかかるため、よりはっきりと弱気。

• 金 $XAU ：短期では中立〜やや弱め。ただし、インフレが2%を上回る状態が続くなら、長期では支えられます。

私の方針：BTCを中核ポジションとして維持し、レバレッジは増やしません。短期のテックへのエクスポージャーを減らし、押し目を待ちます。ヘッジとして少額の金を保有します。

リスク管理は、ET午後2時の意思決定およびウォーシュ議長の記者会見に先立って最優先です。

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