経済学者レオナルド・ブニアクの警告は、単なる学術的な演習ではありません。ベネズエラ・イタリア商工会議所（Cavenit）が主催した一日で、同氏でもあるリスク評価者は、少なからぬ人に不快感を与える持論をテーブルに提示しました。それは、政府が今後6か月以内に為替のブレ（為替差）とインフレ圧力を是正しなければ、ベネズエラの「正式なドル化」が単なる憶測から、既成事実になるというものです。PitbullChainでは、私たちがすでに交渉の場でUSDTとの取引を通じて想定している、そして何千人ものベネズエラ人のデジタルウォレットで起きようとしているシナリオとして、このことを捉えています。

## 脅威か、それとも自己成就的予言か？

Buniakは致命的な組み合わせを説明した。政府（行政府）は為替レートを抑えるために石油の外貨を燃やし、その一方で、公共支出を支えるために赤字を貨幣化するのだ。さらに、金融システムへの制限が加わることで、経済活動が窒息し、歪みが深まる。経済学者に言わせれば、財政と為替の運営は持続不可能であり、ドル化は公式の計画に応じて起きるのではなく、ますます具体化していく外部からの圧力によって生じる。言い換えれば、政府がドル化したいのではない。現実が、政府をそうせざるを得ない状況へ押し出しているのだ。

この「信頼できる脅威」には暗黙のスケジュールがある。6カ月だ。公式ドルと並行ドルのギャップが縮まらず、インフレも沈静化しないなら、現在の通貨制度は崩壊してしまう。そしてボリバルがドルとの戦いに負けると、ヴェネズエラ人はもう知っている。やることは同じだ。P2P市場へ駆け込み、USDTのような暗号資産で避難する。今日のUSDTこそが、実質的にこの国の「デジタル・ドル」になっている。

## P2Pで早くも見えてきた前触れ

Buniakの分析の中でも特に興味深いのは、構築されつつあるインフラに関する点だ。ライセンス57や、Numisma Bankのような事業体の到来は、形式上のドル化の開始を意味するものではない。しかし、通貨体制が変わった場合に、現金を「戸別に」運ぶための物流アーキテクチャを形づくっている。Buniakは、これが前触れだと言った。そして、そこでP2P市場が中心的な役割を果たす。

ヴェネズエラでは、P2Pはすでに並行する金融システムの中核（背骨）だ。人々は、銀行がボリバルをドルに替える許可をくれるのを待ちはしない。Binance、localbitcoins、あるいは任意のプラットフォームで口座を開き、他のユーザーと直接取引するだけだ。ドル化が加速すれば、このフローはさらに増える。物理的な現金が不足し、銀行が取引を制限するからだ。そこでUSDTが輝く。ボリバル、ドル、そして日々の買い物の橋渡しとして。

## Monroe 2.0：ベネズエラを押し進める新秩序

Buniakは、この経済的な圧力を、いわゆるMonroe 2.0という「モノロー・ドクトリン」も絡めて位置づける。これは、米国の覇権的な力を再構成するもので、6つの領域を含む。金融、産業、物流、商業、技術、そして軍事だ。この論理のもとでは、国際システムの中で通常どおり活動したいなら、ワシントンに足並みをそろえ、「地政学的パスポート」を提示しなければならない。ヴェネズエラの場合、それはエネルギー分野で米国へのはっきりしたシフトを意味する。すでに、原油の出荷先は中国ではなく、北米および欧州市場へ向かっている。

この再配置は、現地経済に直接的な影響を及ぼす。多国籍企業が事業運営の確実性を求めるなら、BCV（中央銀行）の機嫌に左右されない通貨スキームを国に採用させようと圧力をかけるはずだ。形式上のドル化は、ヴェネズエラが西側ブロックに同調したことを決定的に示すサインとなるだろう。しかし、それが起こる前に、市場はすでにその請求書を切っている。並行ドルは動き、金利は上がり、ヴェネズエラ人は、政令で凍結されたり、切り下げられたりし得ない資産へ避難し始めるのだ。

## ドルとUSDTが意味するもの

Buniakの主張が裏付けられれば、ヴェネズエラの外貨市場は急激な変化を経験する。中央銀行の介入で今日までアンカーされている公式ドルは、国内全体が事実上ドル化するなら意味を失うはずだ。その場合、BCVはただの傍観者になり、為替管理は過去のものになる。しかし注意が必要だ。商業銀行は、ドル建ての現金需要をすぐに吸収できない。そこでこそ、USDTと暗号資産が最も機動的で効果的な代替手段になる。

PitbullChainでは毎日見ている。美容室のサロンから市場の買い物まで、ますます多くの人がP2Pを使って支払いをしている。ヴェネズエラのデジタル・バンキングは進んでいるが、それでも依然として脆い。取引の上限、遅い出金、そして政府の措置で口座が凍結されるのではないかという不安がある。一方USDTは、国家の直接管理をすり抜けるレイヤー上で動いている。完全に追跡できないわけではないが、差し押さえはずっと難しい。利用者にとっては、それが不確実性に対する追加の保護になるということだ。

## ボリバルとデジタル・ウォレットに何が起こり得るか

形式上のドル化が進めば、ボリバルは残存通貨として、より小さな取引や公共部門向けに使われるようになる。デジタル・ウォレットは、国内・国際の双方とも、価値を動かすための主要なチャネルへと変わっていく。物理的なドル、USDT、そしてデジタル・ボリバルの間の裁定取引に特化した新しいP2Pプラットフォームが生まれても不思議ではない。実際、その裁定取引はすでに存在しており、国の中でも最も収益性の高いビジネスの一つになっている。

しかしBuniakは、チャンスの窓が永遠に開いているわけではないと警告する。マクロ経済の安定は、当局が、その警告が既成事実になる前に財政の帳尻を統制できるかにかかっている。政府が対策を取らなければ、ドル化はどうしても到来するが、無秩序で、社会コストが非常に大きい形で進むことになる。そんな混乱の中で、暗号資産はぜいたく品ではない。金融面での生存のための手段になる。

## 実体経済のバロメーターとしてのP2P

当局の発表を待つ代わりに、ヴェネズエラ人には独自の指標がある。P2PテーブルでのUSDTの価格だ。為替ギャップが跳ね上がれば、取引量は増える。制裁やライセンスに関するニュースが動けば、相場は反応する。だからPitbullChainでは、P2Pを単なる市場ではなく、実体経済の温度計として見ている。Buniakの「信頼できる脅威」は、暗号の世界では名前と姓が付いている。アダプション（採用）だ。

問いは「ヴェネズエラがドル化するかどうか」ではなく、「どうやってドル化するのか」だ。手順が整っていれば、P2PとUSDTは、移行がトラウマにならないよう橋渡しとして機能する。プロセスが混沌としていれば、暗号は何百万人もの人々の救命ボートになる。どちらの場合でも、PitbullChainは市場のあらゆる動きを引き続き追い続ける。データ、分析、そして、読者が置いていかれないようにするための提言とともに。なぜなら、この経済が私たちに教えてくれたことの一つは、適応しない者は、挑戦の途中で死ぬということだからだ。


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