9月FOMC：FRBの次の一手は？

FRBの9月15〜16日の会合は注目を集めていますが、私がより興味深いと思うのは、金利が25ベーシスポイント動くかどうかという単純な話だけではありません。

問題は、その後に何が起きるかです。

8月のインフレ指標は、状況を完全にわかりやすくしてくれてはいません。コアCPIは前月比で0.3%上昇した一方、年率のコアインフレは7月の2.5%から2.4%へと減速しています。

つまり、どの数字に注目するかで、受ける印象は少し変わり得るということです。月次では物価が上向いた一方で、前年比のトレンドは低下しました。

一方で、市場は直近の決定についてかなり確信を持っているようです。市場予想では、25ベーシスポイントの引き上げの確率が約90%で、また9月15日のBarron’sの報道では、LSEGデータを引用して、その確率は93%とされています。

ただし、期待は期待にすぎません。

仮にFRBが、市場が織り込んでいる通りの動きを実施したとしても、それが単発の調整なのか、より長い流れの始まりなのかを直ちに判断できるわけではありません。

ビットコイン、テック株、金（ゴールド）についても同じです。金利決定が実際に起きる前に、それを強気（ブル）か弱気（ベア）かのラベルを貼りたくなるのは当然ですが、反応は、金利の変更そのもの以上に、FRBが今後数か月について何を示すかに左右される可能性があります。

だからこそ、この会合は私にとって面白いのです。

実際には、同時に起きていることが3つあります。すでに出ているインフレデータ、市場がFRBに対して期待していること、そして政策当局が示す「今後の道筋」に関するシグナルです。

最初の2つは見えています。重要なのは、3つ目のほうかもしれません。

#FedRateWatch

あなたがより注目するのは、金利決定そのものですか？ それとも、FRBが次に何を示すのかですか？