#FedRateWatch — 9月のFRB決定は、リスク資産にとって今や主要なマクロイベントとなった。

FRC（FOMC）は9月15〜16日に開催され、政策決定とパウエル議長の記者会見は水曜日に予定されている。市場は、25bpの利上げに向けて急激に再評価した。フェドファンドの価格には、最新で入手可能なデータ時点で、3.75%〜4.00%のレンジへの動きが約89.5%の確率で織り込まれており、一方で他の市場指標では確率が90%超となっている。

この変化を説明しているのがインフレの見通しだ。8月のCPIは前年比で約3.4%へ加速し、コアCPIは前月比0.3%上昇した。さらに8月のPPIは前月比0.4%上昇し、年ベースでも高止まりした。同時に、8月の雇用統計では162Kの給与支払いの増加が示され、予想を大きく上回った。これにより、FRBにはインフレ抑制を優先する余地があるという見方が補強された。

しかし、本当の市場シグナルは「金利決定の後」に出てくる可能性がある。

10年国債利回りは一時的に5%を上回り、ドル指数は約99.6。さらに、地政学的な供給リスクが加わってインフレ要因がもう一つ増えたことで、原油は105ドル超まで上昇している。利回りの上昇＋より強いドル＋高いエネルギーは、投機的なリスク資産にとって厳しい地合いを作り出す。

また、注目すべき重要な意見の相違もある。ロイターのエコノミスト調査は最近、利上げの織り込みが強まっているにもかかわらず、2026年残りにかけてFRBが金利を据え置く方向に傾いていた。

BTCと暗号資産については、4つの点を見ている：

• FRB決定 — 25bpの利上げか、サプライズの据え置きか
• パウエル — 強気（ハト派ではない）か弱気（ハト派寄り）かの先行きガイダンス
• 10Y国債利回り — 特に5%が維持されるか
• DXY＋BTCの反応 — 最初の1本のローソク足より、確認が重要

すでに織り込まれている利上げは、必ずしも弱気市場を意味しない。より大きなリスクは、FRBが強気のシグナルを出し、これがより広範な引き締め局面の始まりだと示すことだ。

私の見解：見出しだけで取引しない。利回り、ドルの流動性、そしてパウエルが話した後のBTCの反応を見て判断すべきだ。

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