利上げが実施されたからといって、市場が必ず下落するとは限りません。

私は今回の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定を、単純に「利上げ実施＝資産が全面的に下落」とは理解していません。市場がすでに事前に25ベーシスポイントの利上げ1回を織り込んでいるのであれば、実際に相場に影響するのは、利上げ後の発言です。今後も追加で利上げを続けるのか、そして高金利がどれくらい維持されるのかが鍵になります。

文言がややタカ派的であれば、ナスダックが通常もっとも敏感に反応し、S&P500は次点、ダウは比較的下支えされやすい傾向があります。テクノロジー株は、バリュエーション（評価額）のプレッシャーがよりはっきりと表れやすいでしょう。$BTC および $XAU の短期的な動きも、ドルや実質金利の上昇による抑制を受ける可能性がありますが、「利上げ＝必ず下落」と単純に捉えるべきではありません。

私の見立てでは、利上げが予想の範囲内であれば、市場はまずいったん変動した後、今後のガイダンスに基づいて再評価される可能性があります。本当に弱気（ネガティブ）色が強まるのは、利上げ25ベーシスポイントの実施に加えて、引き締めをさらに続けるというシグナルを明確に放つ場合です。

戦略としては、決定前の追い高は控えます。金利の決定、記者会見、ドル、そして10年米国債利回りの反応が出た後に、ナスダック、BTC、ゴールドの方向性を見極めます。ニュースが出た直後に、重ねて大きく押し目（買い）に賭けることはしません。

また、利上げ会合の前の数日間で、世界の市場の一部はすでに利上げの見通しを織り込んでいます。そこで、いわゆる「悪材料が出ても織り込み済み」になり、弱気が爆発するような反発（“爆空頭”のリバウンド）が始まるのかを確認します。

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