誰もが9月のFOMCを注目していますが、より大きな物語は金利決定の後に来ると思います。

25bpsの動きは素早く織り込めます。重要なのは、次回会合についてFRBがどう語るかです。

インフレが粘着的で、FRBが追加利上げの余地を残し続けるなら、利回りとドルは強さを維持する可能性があり、それはBTCやその他のリスク資産にとって状況をさらに厳しくします。

しかし、これが単なる段階的な動きで、FRBが以前より攻撃的でない口調になり始めるなら、市場の流動性見通しは急速に変わるかもしれません。

私にとっての核心となる問いはシンプルです。

これは1回限りの利上げなのか、それとも新しい金利パスの始まりなのか？

FRBは25bpsで市場を動かせます。
数語でも、それ以上に動かすことができます。

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