FOMC 9月：25bpの動きだけではすべてを語らない

今週の注目点は、FRBが25bp利上げするかどうかだけではありません。意思決定後にパウエルが何を言うかが重要です。

8月のコアCPIは前月比0.3%となり、インフレはまだ完全にコントロールされていないことを示しています。同時に、市場は利上げの確率を非常に高く見積もっています。

ただ、ここがややこしいところです：

これが一過性の動きに過ぎないなら、いずれ市場はそれを乗り越えて見ていける可能性があります。今後の利上げが示唆されなければ、BTCやテック株は回復の余地を見いだせるかもしれません。

しかし、これがより長い引き締めサイクルの始まりだとすると、見え方は変わります。より高い利回りはリスク資産に圧力をかけ得る一方で、金は金利・インフレ・安全資産としての需要という複数の力学から相反する影響を受ける可能性があります。

だから私は、25bpという見出しだけで「強気」か「弱気」かを決めません。

注目しているのは、FRBのフォワードガイダンスです。そこにこそ本当のシグナルがあるかもしれません。

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