FRBは金利を動かさずとも市場を動かせる

今回の9月FOMCは、前回とは違う気がします。

8月のコアCPIは前月比0.3%で、市場はすぐに25bp利上げの確率を約90%へと押し上げました。

それで、FRBは利上げするのでしょうか？

正直に言うと、より大きな論点は「利上げの後に何が起きるか」です。

もしFRBが25bp利上げを行いつつ、それが主に粘り強いインフレへの対応だと明確に示すなら、BTC、テック株、そして金がすべて崩れると自動的に決めつける必要はないと思います。市場は先を見ていますし、そうした期待の多くはすでに価格に織り込まれている可能性があります。

ただ、私がより心配するのは、例えば「これは始まりにすぎない」というようなメッセージです。

それなら、状況はまるごと変わってしまいます。

より高い金利をより長く続けることは、流動性が高くつくため、BTCや高成長テックといったリスク資産への圧力を維持し得ます。金も実質金利の上昇で圧力を受ける可能性がありますが、その反応は必ずしも単純ではありません――特にインフレと地政学リスクの両方が高まっているときはなおさらです。

だから私は、正確な一本足（ローソク）の予測をしようとはしていません。

私のやり方はシンプルです。見出しだけでなく、反応を観察すること。

利上げ後にBTCが売られても、すぐに回復するなら、それは「利回りやドルが上がり続ける一方でBTCがサポートを割る」といった場合とは、全く別のシグナルだと分かります。

私にとってFOMCは「25bpをやるか、やらないか」だけではありません。

9月が単発の調整で終わるのか、それとも新たな引き締め局面の第一章になるのか――それが重要です。

私は自分の予想を売買するより、確認を取ってから取引したいです。

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