9月の消費者インフレ期待が急騰—人々はガソリンスタンドの価格や関税の見出しを見守り、また不安になってきています。

これが重要な心理です。普通の人が物価はこれからも上がり続けると見込むと、行動が変わります。先に買ってしまうのです。後回しにせず、値上がりを見越して購買を前倒しにします。賃上げを求めます。金利を固定します。期待は自己成就的になります。

FRBはこのデータを信仰のように厳しく見ています。いったんインフレが人々の頭の中に入ると、そこから抜け出すのは非常に難しいからです。単に金利を引き下げるだけでは、自然に解消されるわけではありません。

ガソリン価格は身体感覚に直結します—誰もが週に何度も目にします。通商（貿易）摩擦は抽象的ですが、レジでの支払いとして高い値段に姿を現すまでの話です。いま、この両方が最優先事項になっています。

市場は多くのノイズを無視できます。でも、消費者が自分の購買力について抱いている考えは無視できません。