ベゾスはアマゾンを1.8兆ドルの企業にしたが、真の問題は彼が去った後、誰が評価額を押し上げ続けるのか──答えはAndy Jassyだ。そして彼が選んだ道は、創業者とはまったく違う。ベゾス時代は「フライホイール（回転装置）」の話だった。つまり、ECで集客してPrime会員で顧客を囲い込み、物流ネットワークを広げる。Jassyが引き継いでからやったことは、もっとストレートだ。AWSをAIインフラの収益柱に格上げし、稼げない試験的なプロジェクトは切ってコアに集中する。そして、広告という高粗利のキャッシュカウで利益計算書を厚くする。ベゾス時代の損失拡大との対比で、Jassyが出したのは利益率が継続的に改善しているレポートだ。1.8兆ドルの後、市場が買っているのは物語ではなく、利益とフリーキャッシュフローの確実性。面白い視点がある。創業者の会社は想像力で価格をつけ、プロ経営者の会社は実行力と利益で価格をつける──$AMZNB は今、後者により近い。あなたはどちらの価格ロジックが好き？コメント欄で話そう。