想像してみてください。30日間のライブ先物PnLで上位7位に入っているトレーダーが、マクロの一掃（スイープ）に自身の評判を全額賭けているのです。『明確化法が可決される』『金利は安定したまま推移する』『次の拡大局面の足がすぐに始まる』と予測しています。

ほとんどの個人トレーダーは、そうしたリーダーボードの順位を見ると、すぐにそれを絶対視してしまいます。偏りに盲目的に追随し、レバレッジを大きくし、短期の実績がどれほど早くマクロ要因で清算され得るかを見落とします。

この手の状況で多くの人が見逃しているのは、ここです。政策の転換に基づく高い確信のコールは、弱点への防御が完全に忘れられるエコーチェンバーを生みがちです。金利が安定していれば短期的には$BTC にとって救いになりますが、立法のタイムラインはめったに一直線には進まず、また、過信したポジショニングが作り出す流動性の“くぼみ”ではマーケットメーカーが繁栄します。

上位クラスのPnL口座が、大きな経済指標の発表直前に確実性を打ち出すと、たいていは$ETH そしてアルトコイン先物全体で、攻撃的なマージンの積み増しが引き起こされます。30日間の連勝が、ボラティリティの急騰から誰かを免疫にしてくれるわけではありません。リスク管理が最初に犠牲になるのは、トレーダーが短い勝ち続けを市場支配だと勘違いしたときです。

もしマクロの物語が期待どおりに進まなかったら、レバレッジはまずどこで罰せられると思いますか？

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