誰もが明日のFRBの判断から方向性を探っている。ただ、より興味深いのは分散（ディスパージョン）かもしれない。

9月11日：ブラックロックのBTCファンド（IBIT）が1,923万ドルを失った。同日、同じ発行体で、ETHファンド（ETHA）は1億4900万ドル増加。ETHB（ステーキング版）は、流出ゼロのまま直近20日連続の純流入で着地した。

しかしETHAは、ETHBが保有する額の9倍をまだ保有している。これが「利回りローテーション」物語の問題点だ——資本が利回りを追いかけているというより、ETHがBTCに勝っているように見える。

ETHBへの流入が、ETHAからの流出と連動し始めるかを見てほしい。それこそが、実際にローテーションを証明する唯一のポイントだ。

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