インドにおける金との関係が変化している：投資が宝飾品を上回る
長年にわたり、インドは金のジュエリーと同義でした。しかし最新のデータは重要な転換を示しています。インド人はジュエリーとしてだけでなく、投資として金を買う割合がますます高まっているのです。

2026年Q1には、金地金、コイン、ETFにおける投資需要が82トンに達し、前年同期比で54%増となりました。一方でジュエリー需要は66トンでした。図に用いられている比較可能なネットベースでは、投資がインドの金需要のほぼ70%を占め、ジュエリーは約30%まで低下しています——これは世界金協会のデータで2000年まで遡っても最も低い構成比です。

物理市場の変化は特に際立っています。インド人は棒状地金（バー）とコインを62トン購入し、前年同期比34%増、2013年以来で最も強い第1四半期となりました。金ETFもさらに記録的に20トン追加され、3月末までのETF保有残高は115トンに達しました。

これは、インド人の金の買い方が変わったというだけではありません。金を所有する「理由」が変わっているのです。

この動きは、金に対する長期的な強気見通しをさらに後押しします。インドは世界最大級の金市場の一つであり、ジュエリーから地金、コイン、ETF、そしてデジタル形態の金へという構造的なシフトが進めば、需要はますます投資主導となり、上昇局面では価格に敏感になり得ます。

当社としては、多様化されたポートフォリオにおいて金の配分を戦略的に5〜10%維持し、急騰を追いかけるのではなく、意味のある価格調整を活用してポジションを構築します。

図からのより大きなメッセージは明確です。インドにおける金は、身につけるものから、投資するものへと進化しています。