誰もが利上げで景気後退が起きることに夢中になっています。ここで本当に重要なのは何か:

本当のリスクは、FRBが金利を引き上げることではありません。彼らがそうするとき、あなたがどれだけ過剰にレバレッジをかけているかです。

毎サイクル同じ話です。人々は安い金を借りて、利回りを追い求め、リスクの存在を忘れる。すると金利が上がり、突然みんな「借金にはコストがある」ことに驚きます。

歴史を見てください。利上げそのものが景気拡大を殺すわけではありません。殺すのは？ 金融が緩かった時期に積み上がった行き過ぎです。過大評価された資産。無理のあるバランスシート。資本がタダ同然だったときに立てた愚かな賭け。

FRBは景気後退を生み出しません。好況の間に下された悪い判断が景気後退を生み出します。FRBはそれを露呈させるだけです。

だから次の25ベーシスポイントに執着するのはやめましょう。自分に問いかけてください。お金がタダだったとき、私はどんな愚かなことをした？それが最大のリスクです。