日本の米国債ポジションは現在、グローバルなマクロリスクだ

日本市場は強い圧力にさらされている。一方で、時価総額25兆円超の日本株がたった10分で消滅し、日本が市場の崩壊を防ぐために米国債を投げ売りしている、という主張が拡散している。

「米国債を全部投げる」という部分は未確認だが、より憂慮すべき大きな話がある。JGB利回りの上昇、円高、そして引き締め方向に傾くBOJが、日本の資金に「米国の資産を保有するより国内資産へ戻る」追加の理由を与えていることだ。

これは特に重要だ。日本は米国の最大級の海外債権者の一つだからだ。日本の投資家が米国債への需要を減らせば、米10年が5%に接近し、原油が100ドルを超える局面で、トレジャリー利回りにはさらに下押し圧力がかかり得る。

数日前、中国も、金利の対米差（中国−米国）のスプレッドが大きく拡大することで、グローバルな国債利回りのリセット局面の焦点になった。

中国が先。次は日本。債券市場は見ている。

私の見立てでは、問題は日本が「トレジャリーを投げ売り」していることでも、中国が「資産を売っている」ことでもない。より大きなリスクは、世界の資本が再評価されている点だ。より高い金利＋高い原油＋流動性の引き締め＝株式、AI、そして暗号資産への直接的な圧力。

この先、米国債がこうしたグローバルな流動性ショックの次の連鎖（リンク）になると思いますか？

#Macro #Treasuries #bitcoin