📰 Uniswap Labs 9月10日にStablePair Hookをローンチ。これはUniswap v4の第3の公式Hookであり、初のアップグレード可能な動的フィー（手数料）Hook。最初の展開は、イーサリアム主ネットのUSDC/USDG、USDC/USDTプールです。
🔥 今回の変更は小さな機能ではなく、ステーブルコイン・プールにおける最も痛い「儲け方」を変えるものです。これまで、プール価格と外部の為替レートにズレが生じると、裁定取引ロボットが素早くその差を食い尽くし、LPは結局、固定の手数料しか得られないことが多かった。2026年Q2にはUniswapのステーブルコイン取引量が434億ドルに達しており、この収益の分配がどうなるかは軽視できません。
💡 新メカニズムは3つのケースに分かれます。価格が狭いレンジ内にあるときは、売買のスプレッドを安定的に維持。取引によってプールがさらに不均衡になると、手数料をゼロまで引き下げ可能。取引が価格を買い戻し方向へ押し戻すと、オランダ式オークションを開始し、フィーは高い水準からブロックごとに段階的に下がっていき、裁定者が「成立してもよい」と判断するところまで待ちます。
率直に言うと、最も重要なのは3つ目です。以前は裁定余地がほぼロボット側に吸い取られていましたが、今後はLPが、初期のフィーと裁定者が受け入れるフィーの差分を保持できます。つまり、資金の一部をもう一度プール内に残せるということです。
👀 25万ドル以上の大口ステーブルコイン取引では、Curveは依然として優位です。スリッページはUniswap v3より5〜15ベーシスポイント低く抑えられます。Uniswapは今回、Curveを正面から潰すのではなく、LPの収益分配を直接変更しました。あなたがステーブルコインのLPをやるなら、動的フィーがUniswap v4へ移ったことで、実際の収益データが出るまで待ちますか、それともすぐに動きますか？
#Uniswap #Curve #DeFi #ステーブルコイン
🔥 今回の変更は小さな機能ではなく、ステーブルコイン・プールにおける最も痛い「儲け方」を変えるものです。これまで、プール価格と外部の為替レートにズレが生じると、裁定取引ロボットが素早くその差を食い尽くし、LPは結局、固定の手数料しか得られないことが多かった。2026年Q2にはUniswapのステーブルコイン取引量が434億ドルに達しており、この収益の分配がどうなるかは軽視できません。
💡 新メカニズムは3つのケースに分かれます。価格が狭いレンジ内にあるときは、売買のスプレッドを安定的に維持。取引によってプールがさらに不均衡になると、手数料をゼロまで引き下げ可能。取引が価格を買い戻し方向へ押し戻すと、オランダ式オークションを開始し、フィーは高い水準からブロックごとに段階的に下がっていき、裁定者が「成立してもよい」と判断するところまで待ちます。
率直に言うと、最も重要なのは3つ目です。以前は裁定余地がほぼロボット側に吸い取られていましたが、今後はLPが、初期のフィーと裁定者が受け入れるフィーの差分を保持できます。つまり、資金の一部をもう一度プール内に残せるということです。
👀 25万ドル以上の大口ステーブルコイン取引では、Curveは依然として優位です。スリッページはUniswap v3より5〜15ベーシスポイント低く抑えられます。Uniswapは今回、Curveを正面から潰すのではなく、LPの収益分配を直接変更しました。あなたがステーブルコインのLPをやるなら、動的フィーがUniswap v4へ移ったことで、実際の収益データが出るまで待ちますか、それともすぐに動きますか？
#Uniswap #Curve #DeFi #ステーブルコイン
