最近のマクロ経済見通しにおいて、BNPパリバのアナリストは米国の金融政策が強硬（タカ派）に転じる可能性を見込んだ。具体的には、連邦準備制度理事会（FRB）が2026年9月から2027年1月の間に3回の利上げを実施し、その後も2027年初にかけて金融引き締めを維持すると予測している。

この見通しは、市場全体にある「利下げが途切れない」という期待とは逆方向だ。BNPパリバは、このような道筋の背景として、持続的な経済成長、根強い財政赤字、そして企業債の発行増加を挙げている。これらはいずれも長期金利を押し上げ、金利（イールド）カーブをフラットに保つことが見込まれる。

伝統的な金融市場にとっては、高止まりする高い借入コストと底堅い金利が米ドルを下支えする一方で、国債やリスク株式には逆風となる。投資家は、長期的な「より長く高金利」という構造的な環境に合わせて再調整する必要があり、2027年後半になって初めて利回りの救済（緩和）が具体化する前に備えることになる。

暗号資産（クリプト）では、金利が高水準で続くことにより、中期的には世界的な流動性の拡大が大きな障壁に直面する可能性がある。$BTC そしてデジタル資産は、長期的な上昇の勢いを維持するために、安易な金融緩和（イージーマネー）による刺激ではなく、有機的な普及と構造的な機関投資家の資金流入が必要になる。

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