中国からの資本流出は続いている。投資家が強い勢いで資金を引き揚げている。

これは単なるセンチメントではない。構造的な問題だ。住宅不況は未解決、規制の先行きは不透明、地政学的緊張、そして弱い個人消費。再開による反発はすぐに勢いを失った。

その一方で資金はインド、ベトナム、メキシコへと回転している。日本でさえも改めて見直されている。

中国は何十年も「成長の取引先」だった。だが今では、誰もがヘッジしようとしているリスクになっている。