USDTとUSDCがステーブルコイン市場の94%を占めている——2つのトークン間で2730億ドル。これは分散化ではなく、暗号の流動性のレールを走らせる“寡占”です。

どちらもドルに連動しています。どちらも規制されています。どちらもFRBの動きに連動します。そして市場全体は彼らの背中に乗っています。

この集中度は？最も強固な土台になり得る一方で、この分野で最大のシステミックリスクにもなり得ます。おそらく両方です。

取引目線では：ステーブルコインの支配率＝USD流動性の代理指標です。$USDTと$USDCの供給トレンドを注意深く見てください——流入は資金が流れ込んでいるサイン、流出はリスク回避の兆し、または退出の準備が始まっていることを示します。どちらかが崩れたり、規制の圧力に直面したりすれば、相場のボラティリティは全体的に跳ね上がります。

トレード案：オンチェーンでステーブルコインの時価総額の変化を監視します。支配率の上昇＝流動性が積み上がっているサインで、しばしばリラリーに先行します。支配率の低下＝資金が離れている、またはアルトへローテーションしていることを意味します。エントリーとエグジットのためのマクロなタイミングシグナルとして使ってください。

リスク：規制圧力がどちらかのトークンに強くかかった場合、流動性は急速に流出します。これがあなたのブラックスワン。流動性を保ち、常に注意を払ってください。