Bitdeerは先週、293.2 BTCをマイニングした。すべてのコインを売却し切り、準備金（トレジャリー）にはBTCを1つも保有していない——2月以降、毎週同じだ。

これは単発ではない。ナスダック上場のマイナーが、バランスシート資産としてではなく、キャッシュフローの手段としてビットコインを運用し始めており、AI/HPCの構築資金を賄うために、新たな供給をそのまま法定通貨へと流し込んでいる。かつてのマイナーの定番は「半減期まで保有」だったが、新しいやり方は「鋳造（ミント）したら売る」だ。

注目すべき点：市場で最大級の構造的な売り手が、自分たちの出力を保有しないとなると、いったい誰が毎回の下落（ディップ）でその供給を吸収しているのか？

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