💸ベネズエラは通貨のジレンマに直面している。学界は紙の上での形式的なバイメタリズムを提案する一方、日常の商取引はデジタルドルで動いている。USDTは法律を待たずに送金や買い物を動かしている。断崖は？街での高い採用率、銀行統合はゼロ。
経済学者の学界はボリバルとドルの共存を制度化することを提案しているが、日々の経済を動かすステーブルコインは想定していない。
提案は財政規律とBCV（中央銀行）の自律性を優先するが、USDTの位置づけは定義していない。
文書ではボリバルとドルの話をしているが、USDTはすでに仕送り、給与、買い物の支払いをしている。
ボリバルはさらに1週間、自由落下を続けていたが、2026年9月10日にベネズエラ経済学会（ANCE）がベネズエラの完全ドル化に関する評決を提出した。その結論は曖昧さを許さない。彼らは、ボリバルが消えるべきではないと考えており、そして通貨制度にはより大きな手術が必要だとしている。
1983年に設立されたANCEは、ベネズエラ中央銀行の主要な経済学者、実績のある教授、元理事たちを結集している。歴史的に、同団体の見解やマクロ経済モデルは、同国の大規模なインフレ危機の際に技術的な指針として参照されてきた。
ANCEは、ボリバルとドルの使用を同時に合法化することを提案している。彼らは国の通貨をなくすことも、現状のままにすることも提案していない。市民が日々街で実際に行っていることを、法律で正式に位置づけることを求めているのだ。
ウルビ・ガライ・リュチュとロベルト・ブリセーニョ＝レオンにより署名されたこの文書は、十分な準備がないこと、憲法改正がないこと、自律した中央銀行がないことのまま国をドル化するのは「非常に痛ましい」ものになると警告している。
しかし、ANCEのこの全体的な告知の中には、USDTへの言及が一つもない。テザーが発行したステーブルコインの役割を無視するのは、同国の運用実態に対してズレている。なぜなら本文は、現金へのアクセスが厳しく制限され、電子チャネルに上限がある環境において、物理的な通貨と銀行の通貨に限って記述しているからだ。
この暗号資産は、ユーザーからは一般に「バイナンスのドル」と呼ばれている。食料品の購入、家賃の支払い、送金の受け取りにおける通常の手段となっているだけでなく、地元の石油産業が商業的な決済を流すために用いる車両でもある。
提案されている双通貨主義（バイモネタリズム）は、ベネズエラがすでに生きているものではない。
ANCEは高い緊張の瞬間に発音される。2026年8月31日、ジョンズ・ホプキンス大学の経済学者でマネー改革の推進者でもあるスティーブ・ハンケは、ベネズエラをドル化するための計画をホワイトハウスに正式に提出した。その提案は、議員のアントニオ・エカリとともに作成されたもので、法定通貨としてボリバルをドルに置き換えることを目指している。
ハンケは、「グラン・エストラテジア・デル・ドリャー（ドルの大戦略）」というプロジェクトの助言チームに加わっている。同プロジェクトは、ワシントンの政治勢力が推進し、米ドルの覇権を国際規模で拡大することを目的としており、ベネズエラとアルゼンチンを優先的な候補としている。
学会の立場は、ハンケの計画に対して土俵を示すものだ。コンセコメルシオもまた、ペルーのモデルに触発されて推進している双通貨の代替案を支持している。
コンセコメルシオは、その会長であるホセ・グレゴリオ・ロドリゲスを通じて、ボリバルとドルの共存を正式化し、滞留している銀行信用を動かすことを提案している。
だがペルーのモデルはステーブルコインを想定していない。そしてベネズエラはペルーではない。
診断と処方の間にある隔たり
TRM Labsのランキングによると、ベネズエラは2026年第一四半期に、世界規模でのデジタル資産の採用で17位へと躍進した。小売ベースでの取引量は、1,830億ドル（18.300 millones）とされる。そしてUSDTは、ボリバル建てのバイナンスP2P（個人間取引）プラットフォームで稼働中の上場銘柄の約90%を占めている。
政権の方針転換は示唆に富む。政府はこれまで、ステーブルコインを自国通貨への脅威だとして使用を制限していた。ところが今日では、銀行が石油輸出由来のUSDTを国内企業へ販売することを認めている。制限が続いたのは、金融制裁によって同国がドル建ての国際銀行回路から孤立するまでだった。
この規制上の空白は、代替案の提案につながった。エコアナリティカのディレクター、アレハンドロ・グリサンティは、ドルを基準に参照した国内のデジタルトークンの発行（独自の、そして規制されたステーブルコイン）を提起している。狙いはUSDTを推進することではなく、厳格なコンプライアンス（AML/KYC）と正式な銀行のトレーサビリティを備えた主権的な代替手段を作ることだ。
グリサンティにとって論理はこうだ。市民や商店が現金不足を回避するためにデジタル・ドルを使うなら、その手段を無視しても、それが消えるわけではない。
ベネズエラにおけるデジタル・ドル（USDT）の運用フロー：輸出や送金による入金から、国内の銀行での精算、そして日常消費に至るまで。
しかし、システムの基盤をUSDTに置くことには検閲リスクがある。テザーは中央集権型の組織であり、外国当局の命令によりアドレスを凍結できる。2026年1月に、国内の取引案件に紐づいたウォレットで1億8200万ドルが凍結されたのと同様だ。
国内のステーブルコインは、その外部的な脆弱性を軽減することを狙っている。だが対価は明白だ。すでにUSDTが提供している、世界的で即時の流動性、そして国際的な支払手段としての受容を失うことになる。
それを支えている通貨なしに、金融制度を形式化できるのか？
ラテンアメリカのM3×C責任者カルメロ・アスタにとって、ベネズエラは「高い採用率と低い統合度」という状況にある。ステーブルコインの利用は人口の中で大規模だが、取引プラットフォームを国内の銀行と結びつける正式なチャネル、そして国家の規制が欠けている。
ベネズエラの信用ポートフォリオはGDPの3%に相当する一方で、地域の平均は約50%に位置している。
ANCEには一理ある。金融体制の変革は先送りできない。条件なしにドル化することのリスクに関する同団体の警告はしっかりしている。整った双通貨主義の提案には技術的な根拠がある。
しかし、彼らが使う概念枠組みは、通貨が主権国家だけによって発行され得る世界に属している。現実の経済におけるUSDTの使用を無視することは、一般のベネズエラ人が現金不足や正規の銀行システムの障害をどうやって乗り越えているか、という実態に背を向けることになる。
USDTは許可を待たなかった。国の第2の通貨になるために。憲法改正を求めもしなかった。自律した中央銀行も必要としなかった。経済の現実の中に入り込み、その間、経済学者たちは紙の上で議論していた。
USDTを名指しせずに双通貨主義を形式化することは、すでに存在しない国に対して金融体制を組み立てることだ。