ゴールドマン・サックスは「保有（hold）」から、来週のFRBによる25ベーシスポイントの利上げを見込むに切り替えた。

彼ら自身のレポートを読むと、その理由は見出しが売り込んでいるものとは違う。

CPIは予想をほとんど動かしていない。

8月のコアPCEは以下までわずかに上昇した：

0.26%

基礎となるインフレ見通しは、まったく変わっていない。

それでもなぜ今、反転したのか？

市場がすでに織り込んでいる利上げが、

約90%

ゴールドマンは、FOMCが市場を驚かせないために、すでにそれを前提にポジションを取っている市場に合わせて利上げするだろうと考えている。

データは動いていない。ポジショニングが動いた。そしてFRBは、すでにトレーダーが決めた内容を単に追認するだけかもしれない。

データ。価格。追認。

データが停滞し、価格（織り込み）が進む局面では、FRBはその価格（織り込み）を承認する傾向がある。

これは「インフレが戻ってきた」ではない。ゴールドマンは、行き過ぎ（オーバーシュート）を依然として主に一時的なものとみており、1回の利上げはサイクルではなく前提（ベースライン）だと扱っている。

見出しはパニックを売っている。

一方、レポートは市場が自分の代わりにFRBの決定を書き上げたと言っている。

そのレポートを読む人たちは、アラーム（警報）を取引する人たちとは別のFRBを取引している。