WSJがホワイトハウスの物語を吹き飛ばす爆弾を投下した。

イランは再び弾道ミサイルを生産している。地下施設は稼働中。備蓄された部品もすぐ投入できる状態だ。

国防長官ヘグセスは、イランのミサイル計画は「枯渇し、壊滅した」と述べた。WSJは逆だとしている。

テヘラン東方のホジール複合施設が再び稼働している。出力は戦前の水準に比べて限定的で、燃料プラントはまだ損傷したままだ。だがイランは依然として数百発のミサイルを量産でき、さらに在庫として数千発分を確保している。

これは、2月のキャンペーンの狙いそのものを台無しにする――テヘランの通常ミサイル能力を破壊するという点だ。

同じ週に、ヴァンス、ルビオ、そしてトランプ自身の顧問が、報道によれば「イランはトランプの任期末まで、米国の圧力に抵抗し続けられる」と言っていた。おそらく2029年1月以降まで。

トランプは相変わらず「イランは崩壊しつつある」と言い、戦争は11月の選挙の後に「即座に」終わるとしている。

まったく異なる2つの物語だ。

1つはWSJにブリーフした情報当局者から。もう1つは演壇から。

地政学的な混乱＝マクロのボラティリティ。ここまで大きく物語が割れると、市場は振り回される。防衛株、原油、安全資産――すべてが緊張状態。見出しではなくボラティリティを取れ。煙が晴れるときはリスクオン、話がまだ泥のままのときはリスクオフ。