基盤主導のマルチシグを前提とするあらゆるプロトコルを、触れてはならない非中央集権型の金融（DeFi）だとして扱い続けているなら、今すぐやめてください。

トレーダーは、ガバナンスフォーラムを持つすべてのトークンが法的に免責されていると想定するため、突然のコンプライアンス・ショックに何度も巻き込まれています。過去の規制強化の際にも同様の混乱があり、分散化をうたうプロジェクトは、ブランディングを越えて実際に管理キー（管理者権限）を握っている運用者を当局が見つめたところ、準備不足のまま捕まってしまいました。

CLARITY法の改正における、非DeFiのコントローラーへの継続的な注目は、当局が「$BTC のような本当に自律したインフラ」と、「それでも中央集権的な運営管理に依存しているネットワーク」を、より明確に切り分けようとしていることを示しています。$DOT のようなプロトコルは、運用面のフットプリントを分散化するために何年も取り組んできましたが、それでも多くの競合エコシステムは、コードをデプロイし、トレジャリーを管理するために、少数の中核幹部に依存しています。

こうした中央集権的なカストディ業務担当者が、従来の基準に照らして扱われ始めると、資本は、おそらく実戦で鍛えられた中立的なベースレイヤーへと移っていく一方、疑似的に分散化されたプラットフォームは、強い構造的摩擦に直面するでしょう。

より厳格なコントローラーの定義が、プロジェクトを本当に分散化へ押し進めると思いますか。それとも、単に従来の金融機関として法人化するだけでしょうか？

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