2023年10月に10年物国債利回りがこの水準に到達したときに何が起きたか。
ほとんどの暗号トレーダーはそれを見ていませんでした。アルトの押し目を買い続け、$USDTが資金の流出を吸収し始めてエグジットが薄くなってからようやく被害を実感したのです。
2023年後半以来見られていない水準の10年物が高値を付けたことは、暗号の見出しではないのでスキップされやすいです。当時ビットコインは利回りがピークアウトした後に最終的に下支えを見つけましたが、資金がステーブルや国債へ回転したため、高ベータ銘柄の$ARB が先に打撃を受けました。この教訓は、利回りの上昇が自動的にこの市場を殺すということではありません。床（フロア）が高くて立つのに値段がつくのは、強欲さと資本コストの上昇が重なるときです。
恐怖と強欲は68です。これは、ここにいる多くの人がまだ「背景ノイズ」扱いにしているようなマクロの動きの下にある、居直り（コンプラセンシー）です。前回のこの水準は、概ね利上げサイクルの終わりを示し、その後クリプトは買いが入りました。しかし今回は道筋がそれほど綺麗ではありません。この利回りの動きの上に熱いCPIの数字が重なれば、オンチェーンの触媒がまったくないまま、セクター全体での売りがもう一度起きる——そんな状態になります。
利回りがここからさらにじわじわ高まり続けたら、どこへ向かうと思いますか？
#US10YTreasuryYieldHitsHighestSinceOct2023 #CPIWatch #CryptoSectorsFallSecondDay
ほとんどの暗号トレーダーはそれを見ていませんでした。アルトの押し目を買い続け、$USDTが資金の流出を吸収し始めてエグジットが薄くなってからようやく被害を実感したのです。
2023年後半以来見られていない水準の10年物が高値を付けたことは、暗号の見出しではないのでスキップされやすいです。当時ビットコインは利回りがピークアウトした後に最終的に下支えを見つけましたが、資金がステーブルや国債へ回転したため、高ベータ銘柄の$ARB が先に打撃を受けました。この教訓は、利回りの上昇が自動的にこの市場を殺すということではありません。床（フロア）が高くて立つのに値段がつくのは、強欲さと資本コストの上昇が重なるときです。
恐怖と強欲は68です。これは、ここにいる多くの人がまだ「背景ノイズ」扱いにしているようなマクロの動きの下にある、居直り（コンプラセンシー）です。前回のこの水準は、概ね利上げサイクルの終わりを示し、その後クリプトは買いが入りました。しかし今回は道筋がそれほど綺麗ではありません。この利回りの動きの上に熱いCPIの数字が重なれば、オンチェーンの触媒がまったくないまま、セクター全体での売りがもう一度起きる——そんな状態になります。
利回りがここからさらにじわじわ高まり続けたら、どこへ向かうと思いますか？
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