暗号資産のエコシステムを深く掘り下げるほど、流動性が真っ先に変化するものではないことに気づくようになりました。私は、その流動性の動きを生み出す意思決定に、より注意を払うようになっています。

多くの投資家はTVL、取引量、流動性の厚み、利用可能な利回りに注目します。そうする理由は分かります。これらは見える、測れる、比較しやすいからです。

しかし、これらの指標の下には、あまり目立たない層があります。それはインセンティブです。流動性はただ現れるものではありません。プロトコルやガバナンスの仕組みが、資本が報酬や注目、そして戦略的な支援を受ける場所を左右します。

それで私は、veOPGのガバナンスについてより慎重に考えるようになりました。ガバナンス参加者がインセンティブの配分やプロトコルの方向性に影響を与えられるなら、その意思決定は、TVLや取引量を通じて優先事項が見えてくる前に、その変化を示している可能性があります。

私が興味深いのは、この情報面での優位性の可能性です。ガバナンス提案、投票行動、インセンティブの配分を研究する投資家は、流動性指標だけを見ている人よりも早く、資本の流れを形作る力を理解できるかもしれません。これは予測の戦略というより、見落とされがちな情報のアービトラージだと私は捉えています。

多くの参加者は結果を研究します。私は、それを生み出すメカニズムを研究したいのです。

市場は資本がどこへ動くかを見ています。私は、資本がどこへ動くことを決めるのは誰かを見ます。
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