布伦特原油这周站上100美元/桶，盘中一度摸到105.26美元，美国WTI也突破了100美元，是5月以来第一次。相比8月初的低点，布伦特已经反弹超过30%。
先说清楚涨的是什么。这不是"全球没油了"，而是"油过不去"。霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的海运原油，美军本周打击了伊朗油轮，伊朗方面称在霍尔木兹附近袭击了10艘船，同时伊朗支持的胡塞武装控制了也门摩卡港。两条通道同时受威胁，船东只有两个选择：绕行，或者买更贵的战争险。多出来的这一段成本，最终会变成到岸价。
传导已经开始了。美国汽油均价升到约4.28美元/加仑，柴油价格此前创下纪录，卡车运费和货架上的商品价格都会跟着走。更关键的是利率：CME数据显示，交易员对下周美联储加息的押注从61%升到接近70%。油价把"降息交易"直接改写成"加息风险"，这是这轮行情里被低估的一环。
还有一点容易被忽略：这次上涨发生在需求并不旺的背景下。全球制造业景气度偏弱，真正的买盘更多来自补库存和绕行推高的运费，而不是工厂满负荷开工。
接下来看三件事。第一，霍尔木兹的日度通行量和保险费率，这比任何表态都真实。第二，中国——全球最大原油进口国最近在加速采购，ING和ICIS都认为中国需求才是这轮能走多远的分水岭。第三，OPEC+的闲置产能会不会真的释放。
我的看法：现在涨的主要是风险溢价，不是真实的实物短缺。这类行情的特征就是波动大——一个停火传言能打掉10美元，一次新的袭击也能再拉回10美元。别用趋势的框架去做事件的行情。
#原油涨至7月来最高
先说清楚涨的是什么。这不是"全球没油了"，而是"油过不去"。霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的海运原油，美军本周打击了伊朗油轮，伊朗方面称在霍尔木兹附近袭击了10艘船，同时伊朗支持的胡塞武装控制了也门摩卡港。两条通道同时受威胁，船东只有两个选择：绕行，或者买更贵的战争险。多出来的这一段成本，最终会变成到岸价。
传导已经开始了。美国汽油均价升到约4.28美元/加仑，柴油价格此前创下纪录，卡车运费和货架上的商品价格都会跟着走。更关键的是利率：CME数据显示，交易员对下周美联储加息的押注从61%升到接近70%。油价把"降息交易"直接改写成"加息风险"，这是这轮行情里被低估的一环。
还有一点容易被忽略：这次上涨发生在需求并不旺的背景下。全球制造业景气度偏弱，真正的买盘更多来自补库存和绕行推高的运费，而不是工厂满负荷开工。
接下来看三件事。第一，霍尔木兹的日度通行量和保险费率，这比任何表态都真实。第二，中国——全球最大原油进口国最近在加速采购，ING和ICIS都认为中国需求才是这轮能走多远的分水岭。第三，OPEC+的闲置产能会不会真的释放。
我的看法：现在涨的主要是风险溢价，不是真实的实物短缺。这类行情的特征就是波动大——一个停火传言能打掉10美元，一次新的袭击也能再拉回10美元。别用趋势的框架去做事件的行情。
#原油涨至7月来最高