8月のインフレは“広範な回復”というより、ディーゼルが原因でした。前月比で24%上昇し、エネルギー価格を4.2%押し上げ、実際以上にPPI（生産者物価指数）が熱く見える形になりました。

だからこそ見出しだけを読んではいけません。1つのカテゴリが全体像を歪め得ます。ディーゼルが急騰すれば、トラック輸送コストが上がり、物の移動コストが高くなります。しかし、これは分野全体に需要主導のインフレが広がっているのとは同じではありません。

市場は数字に反応します。賢い資金は脚注を読みます。