住宅在庫が供給月数4.9か月に到達――10年以上で最高水準。

住宅ローン金利が7%に近づく中で、これは決して驚くべきことではありません。

忘れがちな点：住宅は価格だけの話ではありません。支払い額＝支払額×金利×供給（在庫）です。いまは、その3つのうち2つが買い手にとって逆風になっています。

興味深いのは？在庫が増えれば通常は価格が落ち着くということ。ですが、何年も在庫が極端にタイトだったため、「通常」と呼べる状態が今や過剰に感じられるほどです。

市場は調整します。いつもそうです。問題は調整が起きるかどうかではありません。旧来のルールがまだ通用すると決めつけてしまったのは誰か――そこです。