今回のCPIはまた別物だと思うし、十分な人がちゃんとした見方をしていない気がする。

これまでのサイクルでは議論は「利下げか、利下げをより遅らせるか」だった。今回は先物市場が実際に、来週のFRB会合で利上げが行われる確率を70％超のように織り込んでいる。これは雰囲気の変化じゃなくて、完全に別のゲームで、ほとんどの仮想通貨トレーダーはそれを前提に取引した経験がない。

BTCはすでに昨日のPPI発表を受けて下落し、コアの生産者インフレが6月以来の最高水準に跳ね上がったことで、7万6千ドル台後半までディップした。だから損失の一部は、CPIが着地する前からすでに価格の中に織り込まれている。

この点がなぜ重要か。もしCPIがコンセンサス近辺で出てくるなら、利上げ確率は大きく動かず、値動きはただ横にちょんちょん動く程度になる可能性が高い。でももし弱い結果なら、いつものような「利下げが再開するかも」という話ではなく、「利上げが完全にテーブルから外れる」という話になる。市場がこれまで織り込んできたリセットより、ずっと大きい。

だから私はヘッドラインの数字は見ていない。7万7千ドルを見ている。実需の出来高を伴って奪い返せるかどうかで、利上げリスクが本当に消えたと市場が信じているかが分かる。短いヒゲが出てからすぐに下へフェードするだけなら、抵抗線に向けてショートが利確しただけで、それ以上の意味はない。

NFA（投資助言ではない）。ただ、僕の読み方はこう。

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