$AVGOをめぐる強気材料として広がっているのは、同社がカスタムASICのシェアを$MRVLやMediaTek（$2454）に奪われつつある、という点です。

私はここで寝不足になるようなことはありませんし、全く心配していません。

Broadcomは、AIの売上がFY26に$58Bに到達し、FY27に2倍になると見込んでいます。さらに同社には、競合他社にはない強みがあります。それは、AIクラスター全体にまたがるスケールです。

Broadcomは、ハイパースケーラーがカスタムXPUを設計するのを支援しつつ、TomahawkとJerichoによってそれらを接続するネットワーク基盤も提供しています。この規模により、限られたTSMCの設備容量、先進的なパッケージング、HBMへのアクセスがより強くなります。

$MRVLやMediaTekは、演算タイル、I/Oなどの個別のプログラムでは勝ち取ることができます。しかし、カスタム演算とネットワークの両方にまたがるBroadcomの立ち位置を再現するのは、非常に難しいでしょう。

とはいえ、$MRVLのことは私も少しずつ良い印象を持ち始めています。ですが現時点では、そのバリュエーションのほうが魅力に欠けると感じています。