アドビは、AIを最初に据えたARRが前年比で150%以上成長したと述べています。

それはとても大きいですね。

しかし、アドビは第3四半期を通期総ARR 275億ドルで終えました。

前の四半期では、AI-first ARRは5億ドル超でした。アドビの最新リリースは成長率は示しましたが、絶対額は更新していません。

そのため、投資判断はより難しくなります。

アドビは、AI-firstの提供が継続収益（リカーリング・リベニュー）を生み出せることを示しています。

ただし、AI-first ARRが会社全体を意味のある形で加速させるほど大きいかどうかは、まだ示せていません。

第3四半期の売上は13%増の記録的な67.6億ドルとなり、一方でアドビは2026会計年度の総ARR成長率は10.2%の見通しを依然として維持しています。

だから私は、AIカテゴリの1つが150%以上伸びたからといって$ADBE は買わないでしょう。

私は次の点を見ていきます：

アドビが、より大幅に大きいAI-first ARRの基盤を開示し始めるか。

総ARRの成長が、現在の10.2%という目標を超えて加速するか。

そして、AIの成長がアドビの強いマージンを弱めることなく到来するか。

これらの数字が一緒に改善していくなら、AI-first収益はアドビ全体の成長率を押し上げるほど十分に大きくなりつつあるかもしれません。

AI-first ARRが高いスピードで伸び続ける一方で、総ARRが10%前後のままなら、そのパーセンテージは事業へのインパクト以上に目立つ可能性があります。

アドビは、AIに対して課金できるかどうかには答えました。

しかし、AIがアドビの成長率を変えるほど大きいかどうかは、まだ答えていません。