多くの人が「グレースケールのZcash ETFが新高値」を叫んでいるが、投資しているその商品が、Zcash本来のプライバシー技術をほとんど使っていないことを理解していない。

誰もが見出しにFOMOして$ZEC を買い、その後規制当局が“なぜプライバシー・コインを嫌っているのか”を思い出してめちゃくちゃにされる。流動性が跳ねたあと上場廃止の波が来た——それと同じ映画を、あらゆるプライバシートークンで何度も見てきた。

Zcashは$BTC の「手順を増やしたもの」ではない。完全に別物のアドレスタイプが2種類ある。トランスペアレントなt-addressはビットコインのように動作し、オンチェーン上で完全に可視だ。シールドされたz-addressはzk-SNARKsを使うため、残高や送金が隠される。

ETFには監査可能な保有分が必要だから、グレースケールはほぼ確実にトランスペアレント側に座っている。あなたは、ラッパーの中ではそもそも非プライベートな“プライバシーコイン”にプレミアムを払っている。それが、ティッカーが急騰すると誰も話さないポイントだ。

本当のリスクは価格だけじゃない。取引所はすでに、AMLの圧力を受けて特定の地域で$ZEC を制限したり上場廃止したりしている。ETFはそれを魔法のように解決しない。むしろ、「お金を隠すために作られた」プロトコルに、より大きな標的を向けることになる。ちょうど、人々がアイドル状態の$USDTを、今流行っているものへ回すタイミングで。

他の人は、シールドプールのサイズをこのETFの物語と実際に照合してるの？それとも、ティッカーに乗ってるだけ？
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