市場は9月の利上げを織り込んでいるが、現実を確認してみよう：

トランプは、次期FRB議長候補に求める条件として「利下げ」を提示した。では、考えてほしい――トランプに指名されたウォーシュ議長が、最初の一手で本当に利上げするのだろうか？

政治的な圧力は重要だ。この一点を市場が過大評価している可能性がある。

FRBの発言を注意深く見てほしい。今、トーンを和らげているなら、それがサインだ。9月は、市場が考えるよりもはるかにタカ派的でないかもしれない。