PPIの指標が5.4%で着地（予想5.3%）――コンセンサスより強い。コアPPIは4.6%で据え置き、想定どおり。

これは重要です。上流のインフレ指標だからです。生産者物価は遅れて消費者物価に波及し、PPIが粘着的だとFRBの対応はより長引きます。市場は利下げを織り込んでいました――それが今、試される状況です。

リスク資産の反応を見てください。株が見て見ぬふりをするならノイズです。$BTCやアルトが債券と一緒に売られるなら、マクロの再評価（再価格付け）です。無効条件：次のPPIが反転し、続いてCPIも下がること。それまでは「より長く高止まり」が基本シナリオだと考えてください。