小牛市结束了？
今はまだ結論を出すのは早いと思う

ここ数日、暗号資産市場が少し冷え始めていて、BTCも8万ドルの上から7.8万ドル付近まで戻ってきた。多くの人が「このサイクルの小牛相場は終わったのか？」と聞き始めている。

でも、未だにそうとは限らない。
この調整には、はっきりした時間の節目があって、それが9月11日の米国CPIだ。市場では、9月にFRBが利上げするかどうかについての見方の隔たりが非常に大きい。先行して発表された強い米雇用統計（非農）が利上げ観測を改めて押し上げたため、資金がCPIの前に自らリスクを下げるのは自然なことだ。

さらに重要なのは、先週の米国のBTCスポットETFは実際に約9.87億ドルの純流入があり、しかも3週連続で純流入になっている。少なくともこのデータを見る限り、資金が全面的に撤退したと直接は定義できない。

だから最近、私はやや慎重になってレバレッジを下げたものの、だからといって今後の相場を弱気で見ているわけではない。

今の状況は、「小牛相場が終わった」と確認したというより、CPIによって市場の価格づけがやり直されるのを待っているように見える。

もしCPIが予想を下回って利上げ観測が冷えれば、ここ数日、市場を押さえつけているマクロ面のリスクはむしろ素早く解消される可能性がある。

私はやはりあの位置を見る：$BTC が有効に下抜けしていなければ、私は当面この相場見通しを変えない。

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