FDVは「完全希薄化評価（Fully Diluted Valuation）」の略です。暗号資産の中で最も誤解されやすい数値の1つです。

時価総額＝現在の価格×流通している供給量。これは、プロジェクトが今日いくらの価値があるのかを示します。

FDV＝現在の価格×最大総供給量。これは、将来的に存在するすべてのトークンがすでに流通していた場合、プロジェクトがいくらの価値になるかを示します。

なぜ重要なのでしょうか？多くのトークンには、将来のアンロック（解放）があるからです。チーム分の割当、投資家のベスティング、ステーキング報酬、エコシステム基金など。

たとえば、時価総額が1億ドルでもFDVが20億ドルのコインでは、これらのロックされているトークンがすべて今日の価格で流通に入ったとすると、プロジェクトの評価額は20億ドルになります。

ただし、トークンがアンロックされたときに価格が同じままになるとは限りません。多くの場合、そうなりません。新たな供給は売り圧力を生みます。

そのため、トークンを見るときは2つの数字の両方を確認してください。FDVが時価総額より大幅に高い場合は、こう問いましょう。アンロックはいつ起こるのか？規模はどれくらいか？受け取るのは誰か？

価格を読むだけと、その裏にある供給メカニクスを理解することの違いは、そこにあります。

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