ドイツが仮の法案を撤回しました。この法案は暗号資産の税金をひっくり返しかねない内容でした――2028年からすべての利益に一律25%のフラット税率、さらに2027年1月1日以降に購入したものについては保有期間の免税（ホールディング期間の免除）がなくなるというものです。現状では、$BTCまたは$ETHを1年保有すれば税金はゼロで済みます。12か月未満だと給与所得として課税され、最大42%です。新ルール？ どんなケースでも一律25%。短期の乗り換えでも長期保有でも、同じ扱いです。

ここが肝心：すでに保有しているものは旧ルールのままです。いわゆる経過措置（グランドファザード）。ただし、2027年以降に積み上げるすべてのsats（サッツ）には課税されます。銀行や取引プラットフォームは自動で源泉徴収します。彼らは、2028年に€160Mを見込み、2031年には€350Mまでスケールすると試算しています。損失は株式や債券の利益と相殺できるので、分散して取引する人にはいくらかの良い面（シルバニア）があります。

ただ、正直に言うと――これは短期のギャンブラーよりも長期の信奉者をより厳しく罰します。旧制度の狙いは「保有を報いる」ことでした。なのに今は「いや、どっちにしても取り分はもらう」と言っています。まだ法案段階で、ドイツ連邦議会（Bundestag）と連邦参議院（Bundesrat）の承認が必要ですが、方向性はこれです。

トレーディングの観点では？ あなたがドイツ人、またはEU資金の取り込みを考えているなら、2027年より前に買いを前倒ししてください。厚めに積んで、旧制度のもとで保有し、新しい税制の影響は次の波に受け止めさせましょう。私たち残りの人にとっては、規制の明確化が必ずしも強気材料とは限らない――時にはただ高くつくだけ、というリマインダーです。どう転ぶか見ていきましょう。もしドイツが動けば、他のEU加盟国も追随する可能性があります。これは、織り込むべきマクロの逆風です。