HBMの不足が、中国でAIアクセラレータの価格を20〜50%静かに押し上げています。これは$MU、$SKHY、そしてSamsungにとって実質的な追い風です。

HuaweiのAscend 950DTの価格は、2か月前と比べて20〜50%上昇しています。Cambriconの690チップも同様に+20〜30%の値上がりを見せています。Reutersは、中国でのグレーマーケットのHBMは通常価格の数倍のコストになり得ると指摘しました。

これは単なるサプライチェーン上のノイズではありません——構造的な価格決定力です。メモリ供給各社は、制約のあるHBM供給、急増するAI需要、そして中国で代替を難しくする輸出規制によって恩恵を受けています。もしHBMの逼迫が2025年を通じて続くなら、メモリ関連銘柄は継続的なマージン拡大と売上の上振れが期待できるかもしれません。

ここで長期目線のメモリへの見方は理にかなっています。インフレは現実であり、そしてそれはAIがスケールできない唯一の部品によってもたらされているのです。