いま、奇妙な組み合わせの真っ最中です：

• トランプがすべてのアメリカ成人に5,000ドルの小切手を浮上
• 原油が1バレル100ドルを再び超える
• 米国の債務がついに40兆ドルを突破
• 物価上昇率が2%を60か月連続で上回ったまま
• AI革命があらゆるものを作り替えている
• 連邦準備制度（FRB）が利下げと持続するインフレの間で板挟み

これは普通ではありません。景気刺激の話、エネルギーの高騰、急増する債務、そして粘着質なインフレが同時にそろっているのに、FRBが物価を落ち着かせる役目を担っているはずなのに――となれば、何かがどこかで決定的に動くはずです。

歴史が示すところによれば、こうした条件は静かに解消しません。インフレが再燃するか、あるいは、それを抑え込もうとして成長が失速するかのどちらかです。AIブームはさらにもう一つの不確実性を加えます。生産性の向上が一部の圧力を相殺する可能性もあれば、投機的な過剰がそれを増幅する可能性もあります。

コモディティ（商品）、ドルの動き、そしてFRBが早すぎる転換をした場合に市場のセンチメントがどれほど素早く切り替わるかを見てください。どのドミノが先に倒れるかを当てるよりも、ポジショニングが重要です。