TradFiの投資家はイールドカーブに慣れている——短期のTビルが長期の社債より利回りが低く、デュレーション・リスクが透明に織り込まれる。暗号にはこれまでそれがなかった。今までは。

DeFiは静かに独自のイールドカーブを構築しており、それはウォール街がこれまで作ってきたどんなものよりも透明だ。

短い側では、主要プロトコル上のステーブルコイン融資が3〜8%の利回りを生む——暗号版のマネー・マーケット・ファンド。デュレーションのはしごを上がると、ETHステーキングの利回りはベースで3〜4%で、リステーキングがさらに2〜5%上乗せし、長期ロックのAVS導入が複合利回りを8〜12%へ押し上げる。さらに最もリスクの高い側では、ETHおよびBNBのDEX上での集中LPポジションが対象で、アクティブ運用により15〜40%を稼げる一方、インパーマネント・ロスがそれをすべて帳消しにしてしまうこともある。

ポイントは？これらの利回りはすべてオンチェーンで、リアルタイムで監査可能であり、単一のカウンターパーティの署名なしに決済される。格付け会社は不要。四半期報告書も不要。スマートコントラクトが利回りを実行し、ブロックチェーンがそれを検証する。

これは機関投資家の採用にとって重要だ。年金基金や財務部門は、暗号を「面白く」する必要はない——それが判読可能である必要がある。デュレーション・リスクを明確に層別化した透明なイールドカーブこそが、TradFiの資本とDeFiのインフラをつなぐ架け橋になる。

私たちは、機関投資家向けの固定金利運用の実務が、パブリック・ブロックチェーン上で、1ブロックずつ作り直されていくのを見守っている。

$ETH $BNB $SOL

#DeFi #YieldCurve #CryptoMarkets #InstitutionalAdoption