🚨 米国のテック大手は、現金で賄うAI投資から、負債で賄うAI投資への潜在的な転換に直面している。

「ハイパー5」――Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta、Oracle――は過去5年間で設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）に1.1兆ドルを投じた。

同社らのAIおよびデータセンターの支出は、2030年までにさらに5.3兆ドル増加すると見込まれており、その巨額な投資額に見合うリターンが得られるかどうかが懸念されている。

S&Pグローバル・レーティングスは、米国の主要6大ハイパースケーラーが2026年と2027年にマイナスのフリー・オペレーティング・キャッシュフローを創出すると予想しており、回復は2029年以前に見込めないとしている。

Alphabetは、2004年のIPO以来初めてマイナスのフリーキャッシュフロー四半期を計上した。一方、AmazonはAI投資の加速を背景に、直近のキャッシュフローも大幅にマイナスへと振れた。

S&Pグローバルは、投資リターンが顕在化する前に、企業が現金で賄うAI支出から負債で賄うAI支出へ、ますますシフトする可能性があると警告している。