$INTW この24時間で13.3%上昇し、24.69を上回った。だが資金調達率を見ると、しっかりとゼロのまま。価格は急騰しているのに、ファンディングは動かない。ロングとショートの資金がせめぎ合っているはずの状況が「真空状態」になっている。市場が新しすぎるのか、それともこの銘柄に対する政治的リスクの価格付けについて、みんなの合意がそもそもないのか。

これはまさに、政治イベント取引に典型的なジレンマに合致する。最近のトランプ関税の話題が反復されており、グローバルなサプライチェーン関連の個別株はすべてセンシティブな対象だ。資金調達率がゼロということは、ロング側が狂乱的に追いかけていないし、ショート側も大々的に売り込んでいないということを示している。建玉（ポジション数）は12万で、銘柄の規模も大きくなく、流動性が価格変動についていけていない可能性がある。

最強の反対意見：価格が上がっているなら上がっているだけ。資金調達率が反応しないのは、これがTradFiの新しい契約であり、参加者の構造が違うからで、古い暗号資産界隈のやり方は当てはまらないのかもしれない。しかし私の見立てでは、調達率の裏付けがない上昇は、出来高を伴わないブレイクと同様で、振り返って戻りやすい。
二次的な影響として、その後により具体的な政治リスクのイベント、たとえば関税政策の実施が出てくれば、この種の銘柄は真っ先に巻き込まれやすい。今は資金調達率がゼロだからこそ、むしろショートにとって居心地の良い参入タイミングを提供してしまっている。

私は当面ロングを追わない。価格が24の整数の節目付近まで戻ってきたら様子を見て、そこで資金調達率が引き続きゼロ、あるいはマイナスに転じているなら、少額でショートを試す。レバレッジは1倍、損切りは25.5、利確は22を見る。

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