特に説明が必要なデータ現象があります。同じ【ビットコインのオンチェーンで3m-6m保有のコイン（持ち株）の実現価格（Realized Price）】なのに、データプラットフォームによって相場の表示がなんと1万ドルも違う！📊

みなさん、この2枚のスクリーンショットを比べてみてください：

図1 Glassnode は、その平均がなんと $84,042
図2 Coinglass は、平均が $73,827

多くの方は直感的に、Coinglassの73.8kの方がより妥当だと感じると思います。なぜなら3〜6か月前（つまり今年3月〜6月）の現物は、だいたい6.5w〜8.3wの範囲で推移しており、平均を計算しても84kを超えるのは難しいからです。

この大きな差を生む核心的な理由は、「どちらかが計算ミスをしている」のではなく、土台となる統計アルゴリズムが見ている“次元”が違うことです：

1️⃣ Glassnode：アドレスベースの「高値の記憶」（Address-based）

GlassnodeのBreakdownの細分化シリーズは「アドレスの次元」を採用しています。例えば、あるアドレスが2025年に10w+の高値で大量のビッグバーチを購入したことがあったとして、そのアドレスが今年の3〜6月の間に、微小な入金や何らかのインタラクションを1度でも行っていれば、システムはそのアドレスを“最終アクティブ時刻”で判断し、まるごと3m-6mの年齢帯（年数カテゴリ）に放り込みます。

つまり、高値コストの記憶を持った大量の古いコインが、直近でアクティブになったキューに含まれてしまい、その結果、平均価格が受動的に引き上げられて84kになっています。

2️⃣ Coinglass：UTXOの“実際に動いたコスト”（UTXO-based）

Coinglassが示すのは、純粋なUTXOの視点です。アドレスの履歴は見ず、3〜6か月の間に“本当にオンチェーン上で移動が発生した”特定のトークンだけを厳密に計算し、それらが移動した日付の現物価格で加重します。3〜6月に実際に回転（乗り換え）された局面の価格が低めだったため、計算される純粋な移動コストは73.8kとなり、当時の相場感覚ともより整合します。

💡 ひと言まとめ：

Glassnode (84k) = 最近3〜6か月にアクティブだった【保有者】の総合的な過去コスト

Coinglass (73.8k) = 最近3〜6か月の間に“実際に売買が回った”【コイン（筹码）】の実際の移動コスト @Glassnode @Coinglass