イラン紛争が始まって以来、エネルギーと食料のコストが急激に跳ね上がっている。

欧州の天然ガスは125%上昇。暖房用の重油、軽油、ジェット燃料はすべて50〜80%上昇。原油は+36%。これがあなたのインフレだ——抽象的な金融政策ではなく、必要とされる実物の商品の供給が寸断されて起きている。

そしてエネルギーだけではない。米は+47%、小麦は+24%、トウモロコシは+17%。肥料（DAP）は+26%。綿は+32%。これらはあらゆるものの投入要素だ——食料、衣料、移動。

これは、地政学的リスクが財布に現れる姿だ。戦争は株価ティッカーだけを動かすのではない。家を暖める費用、タンクを満たす燃料代、家族を養うための食費まで動かす。

利上げをしているのに、なぜインフレが粘ついて感じられるのか疑問に思っているなら——その理由はこれだ。中央銀行は、ミサイルや封鎖によって起きる供給ショックをはっきりとは直せない。

これらのコモディティの動きに注目してほしい。消費者物価には遅れて波及し、最も貧しい人々ほど直撃されるからだ。