Ethenaはついに、$ENA に対して実際に追跡できる価値蓄積メカニズムを与えました。

そして、その指標はかなりシンプルです。USDeの供給量です。

USDeは現在、約43.5億ドルです。

最初のフィー・スイッチの段階は、14日平均が75億ドルに達したときに初めて発動します。その時点で、プロトコル総収益の5%がENAの買い戻しに回り始めます。

つまり、道筋はかなり明確です。

→ 現在43.5億ドル
→ 75億ドル = 最初の買い戻し段階
→ 100億ドル = より高い配分
→ 150億ドル = 総収益の15%がこの仕組みに入る

この仕組みは本物です。ただし、Ethenaが引き続きUSDeを成長させられるかにまだ依存しています。

そして最近は、その部分が正しい方向に動いています。

投資家の買い取りも助けになります。

Ethenaは14の売却ウォレットを買い取り、一方で売却していなかった30人の投資家は額面価格でのオファーを拒否しました。

これは、将来の買い戻しについて話すだけよりも、オーバーハングの一部を減らすうえでよりきれいな方法です。

まだ注視すべき供給はあります。特に10月のロック解除と、継続中のチーム／財団のベスティングです。

でも私にとって、主な論点はかなりシンプルです。

USDeが成長し続けるなら、買い戻しはより重要になります。

もし停滞するなら、この仕組みはほとんど理論上のままです。

なので、ここで注目すべきチャートは$ENA ではありません。

USDeの供給量です。