$SPYの調整はますます浅くなっている—2023年後半以降の各押し目は、より速い買い戻しとよりタイトな反発で受け止められてきた。弱気派にはこの相場を崩すのに16か月あったが、買いが戻る前に数％の下落以上を作ることすらできていない。

トレンドは崩れていない。むしろ強まっている。確かに、私たちは史上最高値圏にいる。しかし、この上昇の性質—浅い押し、持続するモメンタム、明確な分配の欠如—は、これが天井打ちの動きではないことを示唆している。これは継続だ。

これらはどれも議論を呼ぶ話ではないはずだ。値動きは、何をしたいのかを示している。それに逆らうなら、自己責任だ。